产新追踪：新周期下，探寻干姜新拐点，产新何时是买点？

干姜属于药食两用的大宗品种，具有温中散寒，回阳通脉，温肺化饮等作用。而云南省罗平县已成为小黄姜集散中心、加工中心和贸易中心，已占据全国干姜市场70%以上的份额，占据干姜出口市场90%以上的份额。其知名度和影响力备受国内外中药企业与香料企业的认可，由此享有“姜之乡”的美誉，成为全国小黄姜地理标志产品。随着产新序幕拉开，干姜关注度再次聚集，众商对价格成本、供需现状、库存体量等产业链较为关注。由此笔者结合实际，作以下分享，便于对趋势的预判。

图：小黄姜国际交易市场，鲜姜交易集散中心

图：小黄姜国际交易市场，干姜交易集散中心

1、优先回顾干姜历史价格，透过趋势寻找安全买点。

图：干姜粉片近三年历史价格走势图

在2019年年初干姜价格12-13元/公斤，大户陆续建仓，拉动价格上扬18-19元/公斤。在2019年12月疫情暴发，宣布封城布控，第一波人气与资金介入中药原料。

在2020年1-5月份价格拉升在22-24元/公斤波动。接着封城成为常态，物资流通受限，6-7月价格回归17-18元/公斤，直到8月份价格上扬到23-24元/公斤。此时大宗资金与压货商借机参与操作。

在2021年2-3月将干姜价格推上31-33元/公斤的制高点。而中药原料过度暴涨协会发声，媒体报道让投资人气受挫，本来库存有量的干姜、换手率与热度下降，库存未实际消化，到2021年12月价格下滑17-19元/公斤。

到2022年5-6月价格探底，在14-15元波动，价格触底，第二波人气再次聚集。而“甘草干姜汤”被抢购，网络平台爆单，线下原料抢购，价格在2022年12月中旬由16-17元升至24-26元，仅一周的时间让干姜人气值暴涨。

随着2023年1月疫情全面解封，高价刺激下，3月正值栽种期，面积扩种超10%，此时库存消耗，但依旧有结余，行情回落至20元附近。在2023年受成本支撑，价格维持在19-20元波动。

到2024年初出口贸易环境稳定，大批低硫姜片、姜块出口，  在2024年4-5月份价格稳定在20元/公斤，出口的政策利好，山东人出口订单排单，在6月12日涨当天上涨5元至24-25元的高价。步入年底，大批中药暴跌，干姜跟跌，在2024年11月20日干姜片由23元/公斤下滑到18-20元/公斤，干姜块17.5-19.5/公斤。

图：优质干姜片，颜色、片形、含量符合2020版药典标准

图：优质干姜块，药厂、饮片厂常用标准

2、疫情过后，高价刺激干姜扩种，产需结构失衡。

“新冠疫情”举国难忘，与疫情相关中药材身价暴涨，中药抗疫火爆出圈，“甘草干姜汤”成为名列前茅的名方，多年沉积的库存在此时需求暴增，拉动价格，换手率激增，收储、建仓、踊跃投资成为市场热点品种。

图：2024年鲜姜长势良好、陆续进入采挖

到2022年，曲靖市罗平县种植小黄姜保守面积约23.5万亩，已建立“企业+合作社+姜农”，随着高价的刺激与种植模式的成熟，带动曲靖市麒麟区、云南西双版纳、云南文山、云南师宗、贵州安顺、贵州遵义、贵州兴义、贵州六盘水、广西西林，广西百色等地均扩种，扩种幅度达到30%以上。尤其，山东人进驻云南西双版纳等地流转土地种姜，其种植技术在培土、行距、间距、种植标准上精细管理，亩产量在5-6吨/亩，产量翻番。

结合历史价格，种植面积扩增，成为结构失衡的因素之一。而今年又一次进入产新期、将面临库存高筑、供需失衡。

图：2024年鲜姜采收现状，单产量在3-4吨

3、面临萧条的环境，低迷的药市触发干姜价格下滑。

受国际局势影响，经济萧条，2024下半年90%的中药材价格呈现下滑态势，“断崖”“腰斩”已验证部分中药品种的趋势。在低迷的药市环境，投资热度褪去，干姜的高位接盘侠忐忑不安，供方恐慌、焦虑，需方则谨慎观望、等待买点，由此供需双方处于胶着的博弈状态。面临国内市场饱和，产需失衡，出口贸易关税等现象将触发干姜下探。由此，干姜的新周期需重新审视。

4、姜种成本是药企采购支撑点，按需计划成为常态。

小黄姜每年3月左右栽种，采挖集中11月左右，周期短、效益快。人工种植、采收，分布在50-60岁的留守人群，其工资100元/天。目前，农户加工干姜以土炕为主，部分企业已形成流水线生产。

回顾2024年3月下种期，成本预算如下：

按照亩均产在3000公斤/亩，7:1的折干比例，包地种植依旧有利润2000元左右，姜农则自留种，忽略种植人工、采收人工，因此，继续种植姜的态势会持续，扩种增收依旧存在。

图：菜姜加工现场，基本接近尾期

鲜姜价格方面：鲜姜经过去泥、去姜杆后装箱作为菜姜发往菜场或做出口，2024年鲜姜价格1700-2800元/吨，今年产新开始的菜姜7000元/吨掉到4000元/吨。泡姜原材料2600元/吨，做出的成品3700-3800元/吨。 而2023年鲜姜2200-3600元/吨，随着泡姜、菜姜基本结束，将进入干姜加工的环节。按照当下干姜价格趋势与市场低迷环境，预判2025年3月姜种价格接近4元/公斤。

图：鲜姜产新，交易市场货源流通放缓

鲜姜交易方面：鲜姜陆续产新，每天进出目前150-180辆，10-15天后产新集中300-320辆，一般10-15吨一辆，上市正陆续增加。由于今年干姜价格下滑，各大市场走动缓慢，80%的商户、加工厂观望为主，分批采购，担心亏钱，采取订单形式购销，加工，为后市下滑埋下伏笔。

图：产地干姜加工生产线，执行效率快，产量高，新货加工陆续开始

加工厂方面：近年干姜加工场标准化升级改造，加工效率与出货速度提高80%，其投入成本攀高，综合预估投入加工厂建设在100万左右，产地已形成超200条标准生产线。由此，产地形成重资产投入，其回报均来自贸易价差与代加工费，加工费用在2000-3000元/吨。而靠赚取加工费回本周期漫长，只有等待低价压货与企业大批量订单。当行情趋势向下，加工户赔钱的现象经常发生，易出现滞销难销现象，中间渠道商与压货商则成为受益者。

图：传统土炕干姜，执行效率缓慢，产出量低

5.干姜需求广泛，产业闭环成为需求支撑

图：常见的干姜中成药、洗护品、饮品

干姜作为大宗品种，年需求量30000-32000吨。是调味品、食品、饮品、保健品、洗护用品、医用品等领域不可或缺的原料，如鲜姜、干姜片、姜精油、姜辣素、姜酒、姜丸、姜粉、柠檬姜茶、蜂蜜姜茶、生姜洗发水、沐浴液等均是代表产品。已形成以“云姜”“姜来无忧”“姜多宝”等品牌，借助电商、微商、直播、抖音等网络销售平台实现产业增收。在中成药板块，风寒感冒颗粒、妇月康颗粒、安胃止痛散等。由此可见，干姜市场需求广泛，在出口市场与餐饮市场有望扩大需求，成为支撑点。

图：干姜打包、装车、订单发货现状，走势放缓

6.干姜步入库存时代，购销节奏放缓，价格有望下探。

图：仓库存放去年的库存鲜姜，等待行情出货

据公开数据显示，2023年，罗平县小黄姜种植面积达23.5万亩，产量47万吨。2024年主副产区受干旱影响不大，总产量有望增加10%左右。按照7:1折干比，预估干姜年产量不低于6万吨的现有产量，产地与市场的社会库存不低于2-3万吨。而干姜产品远销日本、韩国、欧洲等43个国家和地区，在2023年，罗平小黄姜产品出口量超万吨，2024年受国际香料普涨，初步预估出口量破1.3万吨。随后药市大环境萧条、新一轮贸易战热度增高，政策与贸易关税的调整，国外销量易受阻。由此，预估连年高价刺激扩种，干姜产能依旧过剩，有下探的趋势。

综合以上：

2024年药市环境由“牛市”步入 “熊市”阶段，药厂、市场、产地尽显疲态。在新周期下，中药材投资热浪褪去，有人深陷泥潭，有人撤退保身，不断寻找资金安全的着陆点。甚至，部分人资金流入股市，博取短平快的收益，可这场赌博依旧是数字游戏，回归实物价值才是长久之道。而干姜人在库存积累期，防止做多亏多的现状，经营策略需由激进方式转换为保守方式，落袋为安。在萧条的周期下，做好行情预判，选择合适的买点，深耕干姜产业链，做好产业的践行者，品牌的推广者，专注当下的脚步。待趋势恢复自然，心态平静后寻找新增长点。

因此，处于震荡期的干姜下探路径已打开，随着盛产期大幕来临，药厂、市场的观望心态愈发强烈，后续拐点与买入点将突显。特别提醒下行周期，减少欠账模式，保证资金充裕，为下一次机遇筑底。以上众多因素为掉价埋下伏笔，如若后市资金与人气欠缺，干姜能否回到2019年初的行情？截至发稿，价格下滑至17-19.5元/公斤，后市陆续产新能否探低？产量与价格均值得您关注，欢迎探讨交流。（本文由云南小药童生物科技有限公司，刘先生：18288499158 代女士 18213183378 提供）

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